Risico's verbonden aan deelname in het fonds

Geïnteresseerde beleggers worden geacht kennis te nemen van de risico’s die verbonden zijn aan deelname in het Antaurus Europe Fund (AEF) en/of het Antaurus AI Tech Fund (ATF). Een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen alsmede naleving van de beleggingsrestricties van het AEF en het ATF bieden geen garantie voor positieve rendementen.  

De belangrijkste risico’s verbonden aan beleggen in het AEF en het ATF zijn: 

Rendementsrisico 

Het rendement van de belegging in Participaties over de periode van aankoopmoment tot verkoopmoment staat pas vast op het verkoopmoment van die belegging. De waarde van Participaties is onder andere afhankelijk van de waardeontwikkeling van de beleggingen van de Fondsen en van de keuzes die worden gemaakt bij de uitvoering van het beleggingsbeleid. Er bestaat geen enkele garantie dat de beleggingsdoelstelling zal worden behaald en er wordt geen rendement gegarandeerd. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Het risico bestaat dat Participanten niet hun volledige inleg terug zullen ontvangen bij beëindiging van hun deelname in de Fondsen. 

Algemeen marktrisico 

Het AEF en het ATF beleggen in beursgenoteerde ondernemingen. De waarde van deze beleggingen kan sterk variëren als financiële markten of bepaalde categorieën beleggingen in hun geheel dalen als gevolg van factoren waarop de Fondsen geen invloed hebben, zoals ontwikkelingen economische groei, renteontwikkelingen, inflatietempo, de prijsontwikkeling op de goederen- en valutamarkten en ontwikkelingen op de financiële markten. De waarde van het AEF en het ATF is rechtstreeks gekoppeld aan de waarde van deze beleggingen en kan derhalve eveneens sterk fluctueren. 

Risico’s dat investeringen zich niet ontwikkelen zoals verwacht 

Het AEF en het ATF beleggen in ondernemingen waarvan de waarde naar oordeel van de Beheerder hoger ligt dan de huidige marktprijs (er wordt dan een long positie ingenomen) of lager (dan wordt er een short positie ingenomen). Er kan geen garantie worden gegeven dat het AEF of het ATF erin zal slagen het gewenste rendement op een long- of short positie te realiseren. Er kan geen garantie worden gegeven dat analyses van de Beheerder, waaronder die van verwachte ontwikkelingen, op korte of langere termijn juist zijn, hetgeen kan resulteren in een verlies. 

Hefboomrisico 

De totale posities van het AEF en het ATF, long en short opgeteld, kunnen maximaal 200% van het totaal van het Fondsvermogen bedragen. Dit is een hefboom van 100%. Hierdoor loopt de Participant een hoger risico dan wanneer er geen hefboom toegepast zou worden. 

Risico short posities

Het AEF en het ATF zullen er zorg voor dragen dat te allen tijde voldoende dekking tegenover de ingenomen short posities staat. Het AEF en het ATF geven hiervoor zekerheden af, hetzij in aandelen hetzij in contanten. In theorie is het mogelijke verlies op shortposities onbeperkt, terwijl de mogelijke winst beperkt is tot ongeveer het bedrag van de investering. 

Risico’s van algemene economische en politieke aard 

De beleggingen van het AEF en het ATF zijn onderhevig aan risico’s van algemene economische aard, zoals afname van economische activiteit, veranderingen in inflatie, rente en grondstofprijzen. De waarden van beleggingen van het AEF en het ATF kunnen ook worden beïnvloed door (geo)politieke ontwikkelingen. 

Concentratierisico 

Omdat er slechts geïnvesteerd zal worden in een beperkt aantal posities kan dit leiden tot sterkere schommelingen in de Netto Vermogenswaarde van het AEF en het ATF dan wanneer er meer gespreid zou worden belegd. Door deze strategie van het AEF en het ATF kan het rendement van het AEF significant afwijken van de Europese aandelenindices en kan het rendement van het ATF significant afwijken van de wereldwijde technologie aandelenindices. Hierdoor ontstaan specifieke risico’s die tot uitdrukking kunnen komen in aanzienlijke verschillen in de performance van het AEF en de Europese aandelenindices en het ATF en de wereldwijde technologie aandelenindices, zowel in positieve als in negatieve zin. 

Valutarisico 

Het AEF en het ATF dekken valutaposities in beginsel niet af. Beleggingen anders dan in euro kunnen hierdoor schommelingen veroorzaken, zowel positieve als negatieve. 

Beleggingsmanagementrisico 

De performance van het AEF en het ATF zijn in belangrijke mate afhankelijk van de prestaties van de personen die het AEF en het ATF managen. Het beleggingsbeleid van het AEF en het ATF wordt uitgevoerd door een klein team. Het eventuele wegvallen van één van de leden daarvan kan tot het gevolg leiden dat het beleggingsbeleid minder goed kan worden uitgevoerd. De performance van het AEF en het ATF kan dan nadelig worden beïnvloed. 

Liquiditeitsrisico beleggingen

Het AEF en het ATF kunnen op enig moment een positie hebben in mid- en smallcap ondernemingen. Aandelen (en daarop betrekking hebbende derivaten) in deze ondernemingen zijn soms beperkt verhandelbaar, waardoor deze mogelijk niet of slechts tegen een aanzienlijk lagere prijs dan de marktwaarde te gelde kunnen worden gemaakt. 

Operationeel risico

Het risico bestaat dat verliezen kunnen ontstaan door tekortkomingen in interne processen en systemen, menselijke fouten of door externe gebeurtenissen. 

Kasstroomrisico

Het AEF en het ATF kennen een beperkte uittredingsmogelijkheid: slechts per de eerste werkdag van een kalendermaand bestaat voor een Participant de mogelijkheid om (een deel van) zijn Participaties te verkopen, mits het verkoopverzoek uiterlijk de 20e dag van de voorafgaande kalendermaand is ontvangen. (Daarbij geldt dat de Beheerder onder bepaalde omstandigheden gerechtigd is inkoop op te schorten.) Dit betekent dat tussen het moment waarop een Participant besluit om Participaties te verkopen en het moment waarop dat gerealiseerd kan worden het risico aanwezig is van een waardevermindering, in welk geval de verkoopopbrengst lager zal zijn dan wanneer de verkoopbeslissing direct uitgevoerd had kunnen worden. 

Derivatenrisico

De Beheerder kan gebruik maken van beursgenoteerde opties. Deze producten kunnen zich uiterst volatiel gedragen, waardoor het gebruik daarvan een grote invloed kan hebben (zowel positief als negatief) op de Netto Vermogenswaarde van het AEF en het ATF. 

Risico verlies van in bewaring gegeven activa

Ingeval van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de Depositary, de Juridisch Eigenaar, de Custodian of een onderbewaarnemer bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa. De Custodian is weliswaar aansprakelijk voor de (financiële) gevolgen van een dergelijk verlies, maar het risico bestaat dat deze geen verhaalsmogelijkheden blijkt te bieden. 

Tegenpartijrisico

Het risico bestaat dat een uitgevende instelling, een tegenpartij bij een transactie of een andere partij waarop het AEF en het ATF een vordering heeft in gebreke blijft bij de nakoming van haar verplichtingen. 

Systeemrisico

Gebeurtenissen in de wereld of activiteiten van één of meer grote partijen in de financiële markten kunnen leiden tot een verstoring van het normale functioneren van die financiële markten. Hierdoor zouden grote verliezen kunnen ontstaan ten gevolge van door die verstoring verwezenlijkte liquiditeits- en tegenpartijrisico’s. 

Risico van (fiscale) wetswijzigingen/wijzigende regulering

Dit is het risico dat de fiscale behandeling van het AEF en het ATF in negatieve zin wijzigt of dat andere wetgeving tot stand komt die een negatieve invloed heeft op het AEF en het ATF en zijn Participanten. Regulering is aan veranderingen onderhevig en veranderingen in de regulering zouden het AEF en het ATF kunnen belemmeren in het realiseren van de beleggingsdoelstelling. 

Erosie-risico

Als de Fondsen in omvang afnemen (door uittredingen en/of daling van de waarde van de beleggingen) drukken de vaste kosten van de Fondsen zwaarder op de (overblijvende) Participanten, dan wanneer de Fondsen in omvang gelijk blijven of stijgen. 

Afwikkelingsrisico 

Dit is het risico dat afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet, niet tijdig of niet zoals verwacht plaatsvindt. 

Naast bovengenoemde risico’s is ook onderstaande risico verbonden aan beleggen in het ATF: 

Risico van technologische disruptie 

Technologiebedrijven opereren in een dynamische en snel evoluerende sector waarin innovatie een essentiële rol speelt. Een belangrijk risico voor ondernemingen binnen deze sector is het risico van technologische disruptie, waarbij producten, diensten of bedrijfsmodellen verouderd kunnen raken door de introductie van nieuwe, superieure technologieën. Het risico bestaat dat concurrenten of nieuwkomers met disruptieve technologieën sneller marktrijp zijn en daardoor een blijvend concurrentievoordeel realiseren. 

Beleggers dienen zich bewust te zijn van het inherente risico dat zelfs toonaangevende technologiebedrijven op relatief korte termijn structureel kunnen worden ingehaald door innovatieve marktpartijen.