Macro economie - ECB kijkt kat uit de boom

De datum voor het aanleveren van data voor de stress-test door de Europese banken, die straks gaan vallen onder het toezicht van de ECB, is inmiddels verstreken. De in juni getroffen maatregelen door de ECB om de rente te verlagen, heeft tot nu toe weinig effect gehad. Kredietverlening aan het midden- en kleinbedrijf is in de maand juni zelfs verder gedaald en de euro blijft stabiel ten opzichte van de US dollar. Voorlopig kijkt de ECB de kat uit de boom omdat tot ultimo juni de banken vooral bezig zijn geweest om hun eigen balansen op orde te brengen. Vanaf nu kunnen de banken weer gaan doen waarvoor zij in het leven zijn geroepen, namelijk het beheren van de toevertrouwde middelen (lees spaargeld) en het verstrekken van kredieten en leningen.

Grote zorgen van de ECB zijn de lage inflatie als gevolg van de sterke euro, een zwakke economische groei, beperkte kapitaalstromen naar de reële economie en het trage tempo van economische hervormingen in grote delen van Europa. Het beleid van de ECB is erop gericht om de banken maximaal te faciliteren met goedkope leningen onder de voorwaarde dat de banken het goedkope geld uitlenen aan de bedrijven. Vooralsnog lijkt het erop dat de maatregelen van de ECB alleen effect hebben op de renteontwikkelingen op de geld- en kapitaalmarkten. De 1-maands euribor staat op 0,1% en de 10-jaars euro rente is gedaald naar 1,42%. Ondanks de dalende rentes in de eurozone, blijft de euromunt sterk. Een sterke munt is nadelig voor de prijsontwikkeling omdat er deflatie geïmporteerd wordt. Mario Draghi heeft al gehint op onconventionele maatregelen (lees monetair verruimen door het opkopen van hypotheek-gerelateerde bankobligaties) om de waarde van de euromunt te verlagen en de inflatie aan te wakkeren. Zolang de Fed nog monetair verruimt, wordt het paardenmiddel van de ECB achter de hand gehouden. Wij verwachten dat de Fed in september klaar is met stimuleren en dat Mario Draghi in oktober de eerste medicaties zal toedienen aan de zwakke Europese economie.

Deel dit bericht:  
Inschrijven Nieuwsbrief

Inschrijven Nieuwsbrief

Ontvang portefeullieanalyses, tips en al het nieuws over Antaurus in uw inbox!

Ontvang
Uw vermogen beter laten renderen?

Uw vermogen beter laten renderen?

Kom naar een kennislunch bij u in de buurt en laat u inspireren!

Aanmelden