Macro economie: April 2014

ECB blijft op de handen zitten

Vorige week nam de Europese Centrale Bank (ECB) haar periodieke rentebesluit. De daarop volgende toelichting maakte duidelijk dat de lager dan verwachte inflatie in maart de druk op de ECB heeft verhoogd om in te grijpen en maatregelen te nemen om deflatiescenario’s te voorkomen. Eerder in maart liet een aantal ECB-bestuurders al vallen dat indien noodzakelijk overwogen wordt om niet-conventionele maatregelen te treffen. Hierbij wordt gedacht om Europese waardepapieren zoals obligaties, herverpakte bankkredieten e.d. op te kopen conform het voorbeeld van de Amerikaanse centrale bank. De inflatie zakte tot 0,5%, het laagste niveau in meer dan 4 jaar. De doelstelling van de ECB is een inflatie van 2% in de eurozone. Een langdurige lage inflatie is ongewenst omdat het de reële schuldenlast van bedrijven en overheden hoog houdt. Om een economie goed te laten draaien, is een beetje inflatie noodzakelijk om consumenten en bedrijven aan te sporen om te gaan besteden en investeren.  Doordat wereldwijd centrale banken de geldpersen laten draaien en de ECB al anderhalf jaar roept in te zullen grijpen en vervolgens niets doet, is de Europese munt erg sterk ten opzichte van vreemde valuta. Een dure euro is tevens een aanjager van deflatie, omdat de omgerekende importprijzen van buiten de EU hiermee lager worden.

Campingrally

In de toelichting van Mario Draghi op het rentebesluit werd duidelijk dat de geesten rijp zijn gemaakt bij de bestuurders van de ECB om eindelijk een keer actie te gaan ondernemen om de deflatiegeest in de fles te houden. Het zou maar zo kunnen zijn dat de deflatiegeest al uit de fles is en dat de ECB te laat is. Hoe langer de ECB wacht, hoe zwaarder zullen de maatregelen zijn die er getroffen moeten worden. De vraag die nu brandt is waarom de ECB zo afwachtend blijft? Eén reden zou kunnen zijn dat de ECB eerst wacht op de Europese parlementsverkiezingen omdat de centrale bank iedere schijn van politieke invloed wil vermijden. Dit zou betekenen dat de ECB pas na 25 mei in actie komt. Hiermee doorkruist de ECB de beurswijsheid “Sell in May and go away but remember to come back in September”. Als de ECB gaat stimuleren in juni , wat zeer waarschijnlijk is, dan zou Mario zomaar een “campingrally” op de Europese aandelenbeurzen kunnen veroorzaken. 

Deel dit bericht:  
Inschrijven Nieuwsbrief

Inschrijven Nieuwsbrief

Ontvang portefeullieanalyses, tips en al het nieuws over Antaurus in uw inbox!

Ontvang
Uw vermogen beter laten renderen?

Uw vermogen beter laten renderen?

Kom naar een kennislunch bij u in de buurt en laat u inspireren!

Aanmelden